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证券时报网估值底是个伪命题维持低仓位规避风险

发布时间:2021-10-21 16:35:31 阅读: 来源:古典家具厂家

证券时报网:估值底是个伪命题维持低仓位规避风险

证券时报网:估值底是个伪命题维持低仓位规避风险 更新时间:2011-5-10 11:09:34   2800点是合理点位

国金证券研究所:从历史看,尽管A股的波动非常大,但A股在下跌末端总是具备基本的理性,目前沪深300动态市盈率不足15倍,和2010年的2319点基本处于同一水平,略高于2008年的1664点。同时,经过前期的风格变化,消费、成长对周期股的高估现象得到缓和;消费、投资、金融服务的估值从纵向来看,都是比较合理的,系统性看空任何一个板块,都不合适。

因此,市场下行具有估值底的支撑,进一步下探的动力来源于盈利下调。鉴于我们对宏观经济中期趋势并不悲观,对于市场盈利也保持相对的乐观态度,我们认为上证指数2800点是比较合理的点位。不过,由于受到经济下滑、海外大宗商品价格调整的压制,当前A股的进攻性不足。

估值底是个伪命题

兴业证券研发中心:本周进入数据和政策敏感期,需警惕上调准备金率的风险。民间资金链持续紧张,会持续压制估值。当前,压通胀仍是调控的首要任务,经济增长有所回落但仍较活跃,故紧缩调控仍将延续。

中期基本面风险仍未释放。通胀和紧缩调控累积效应之下,未来一个季度甚至更久,经济增长和上市公司盈利继续回落的概率较大。一季报净利润环比历史罕见地出现负增长;但二季度经济环比回落或引发需求回落,高成本对毛利率的负面冲击持续,盈利预期仍面临继续被下调的压力。

估值底是个伪命题,据此抄底要小心。近期一些投资者因指数估值进入历史底部区域而抄底,我们郑重提醒,更应关注决定估值的因素而非估值本身,不要重蹈2005年“不信A股估值会低于港股”的覆辙。当前A股市场在民间资金争夺战中沦为配角,投资者仓位不轻,故贸然抄底只是消耗资金。

维持低仓位规避风险

渤海证券研究所:鉴于市场可能因经济数据的发布而再现波动,我们建议投资者继续维持适度仓位以规避风险。就品种而言,既然近期中小市值个股财报令投资者对高增长预期趋于谨慎,那么可预期性高且增长尚可的行业无疑将重新得到资金的重视。加之历史数据表明,在经济增长动力减弱之时,中小市值个股业绩将面临更大波动。于是,我们建议投资者继续将“低估值、稳增长”作为标的选择的核心,重点关注医药、商业零售等大消费概念股,并等待银行等蓝筹股企稳后进行梯度配置。

关注地产市场表现

平安证券研究所:影响市场运行的主导因素正在悄然变化,通胀仍在高位,但其“二季度见顶,三季度缓慢回落,四季度稳步下行”的趋势较为确定。地产博弈进入关键阶段,地方政府财政、保障房建设进度、房地产量价表现开始激烈碰撞。在地产调控尚未明显见效,而经济景气已然回落的背景下,未来最大的政策风险不在于通胀而在于房地产。因此,在二季度末资金面压力有望缓解,基本面风险有望逐步释放的条件下,建议重点关注地产市场表现,如未来1~2个月地产量价延续调整信号、保障房建设开始见效,则市场在6~7月份重新步入上行趋势将是大概率事件。

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